Срок окупаемости инвестиций (РР) это период от
начального момента инвестирования до момента
окупаемости. Моментом окупаемости называется
наиболее ранний период времени в расчетном периоде,
после которого текущий чистый доход становится и
остается либо нулевым, либо положительным. Под
сроком окупаемости проекта понимается период от
момента начала его реализации до того момента
эксплуатации объекта, в который доходы от
эксплуатации становятся равными первоначальным
инвестициям.
Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от
равномерности распределения прогнозируемых доходов
от инвестиции. Если доход распределен по годам
равномерно, то срок окупаемости рассчитывается
делением единовременных затрат на величину годового
дохода, обусловленного ими. Если прибыль
распределена неравномерно, то срок окупаемости
рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение
которых инвестиция будет погашена кумулятивным
доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет
вид:
Показатель срока окупаемости не учитывает доходов за
пределами срока окупаемости и не обладает свойством
аддитивности. Вместе с тем его использование
целесообразно, когда руководители предприятия больше
озабочены проблемой ликвидности, а не прибыльности
проекта и когда инвестиции сопряжены с высокой
степенью риска (чем короче срок окупаемости, тем
менее рискованным является проект).
Показатель срока окупаемости инвестиции очень прост
в расчетах, вместе с тем он имеет ряд недостатков,
которые необходимо учитывать в анализе. Во первых,
он не учитывает влияние доходов последних периодов
(не учитывает весь период функционирования проекта
и, следовательно, на него не влияют доходы,
полученные за пределами срока окупаемости).
Во вторых, поскольку этот метод основан на не
дисконтированных оценках, он не делает различия
между проектами с одинаковой суммой кумулятивных
доходов, но различным распределением ее по годам
(однако недоучет различий цены денег во времени
легко устраним, для этого необходимо лишь рассчитать
каждое из слагаемых кумулятивной суммы денежных
доходов с использованием коэффициента
дисконтирования). В третьих, данный метод не
обладает свойством аддитивности.
