При проведении финансово-экономических расчетов по проекту
ошибки в большей части связаны не с расчетом показателей
эффективности, а с определением начальных условий его
реализации.
1. Наиболее распространенной ошибкой расчетного характера
является неправильное определение состава инвестиционных
(единовременных) затрат по проекту. Разработчики проектов
отождествляют инвестиционные затраты с капитальными
вложениями (капитальным строительством, приобретением
технологического оборудования) и, как правило, не включают в
их состав прирост потребности в оборотном капитале, затраты,
связанные с организацией сбытовой сети, подбором и
подготовкой персонала, расходы на проведение НИОКР и другие
составляющие, традиционно относимые к инвестициям (хотя
финансируемые по перечисленным статьям мероприятия и
предусмотрены другими разделами бизнес-плана проекта).
Исключение данных статей инвестиционных затрат из расчетов
можно объяснить условиями проводимых инвестиционных
конкурсов, согласно которым размер государственной поддержки
определяется в процентах от капитальных вложений, в связи с
чем разработчики не акцентируют внимания на прочих затратах.
Однако, инвестиционные затраты, не носящие капитального
характера, также требуют финансирования и не учитывая их
авторы существенно занижают потребность проекта в источниках
финансирования.
2. Ошибки, связанные с оценкой источников финансирования и
управлением задолженностью по проекту. К числу ошибок данной
группы относятся:
- превышение инвестиционными затратами суммарного размера
привлекаемых источников финансирования проекта (включая
реинвестируемую прибыль) - недостаток источников
финансирования проекта;
- несоответствие графика привлечения источников
финансирования графику инвестиций, приводящее к
возникновению дефицита источников финансирования в некоторые
интервалы планирования;
- невыплата процентов по привлекаемым на платной основе
заемным средствам (отсутствие расчетов процентных платежей);
- погашение привлекаемых заемных источников финансирования
не в полном объеме или с нарушением запланированных
кредитными соглашениями сроков.
3. Ошибки при расчете амортизационных отчислений по проекту
(данные ошибки допускаются в 90% проектов):
- реализация инвестиционного проекта, как правило, не
связана с вводом в действие полностью новых предприятий.
Практически каждый проект предполагает использование ранее
введенных зданий и сооружений, частично - ранее введенного
оборудования. Несмотря на это при разработке инвестиционного
проекта в составе затрат не учитывается амортизация ранее
введенных основных фондов, что ведет к завышению прибыли,
получаемой от реализации проекта;
- амортизацию вновь приобретаемых (вводимых) основных фондов
рассчитывается исходя из цены приобретения, а не исходя из
балансовой (первоначальной) стоимости. Данная методическая
ошибка приводит к тому, что в первоначальную стоимость
основных фондов включается налог на добавленную стоимость,
уплаченный при приобретении объекта основных средств, и не
включается стоимость доставки, установки и пуско-наладки
оборудования.
4. Не в полном объеме определяется налоговая нагрузка
проекта. В частности:
- не производятся расчеты налога на имущество;
- не учитывается НДС, принимаемый к зачету;
- не правильно определяется размер льгот по налогу на
прибыль при формировании финансовых результатов: в то время
как согласно действующему законодательству РФ в качестве
льготы по налогу засчитывается сумма прибыли, направленная
на погашение кредитов, привлеченных на инвестиционные цели,
и выплату процентов по ним, после полного расходования
амортизационного фонда на указанные цели, авторы
инвестиционных проектов пренебрегают последним
обстоятельством и независимо от наличия амортизационного
фонда уменьшают налогооблагаемую прибыль на размер погашения
кредитов и выплаты процентов по ним.
Перечисленные недостатки существенно искажают результаты
реализации проекта. При проведении экспертизы пересчет
проекта с устранением перечисленных ошибок приводит к
получению негативных результатов, на основе которых проект,
первоначально оцененный как высокоэффективный, может быть
признан непривлекательным для вложения средств.
|